探索|商品交易全球首例幌骗案件分析及启示_搜狐财经

0

原用头顶:摸索|农产品市全球宁愿幌骗容器辨析及启发

摘要:美国到某种状态幌骗(Spoofing市的考察和监视从最初的就开端了。,但直到2010年多德·弗兰克法案Dodd Frank Act只禁令Spoofing市场管理所阻碍显然被写法度。。201511美利坚联邦法院裁定高频市员Michael Coscia的农产品市欺诈此外幌骗(Spoofing)罪名使被安排好, 这是多德·自《弗兰克法案》发表以后的第任一犯罪的装载。,顺序监视在我国的开展具有十分要紧的意思。。本文综述Coscia容器的开展过程,辨析了法度阵地。。此外,定冠词是在附近的多德的。·弗兰克法案后的美国商品前途市市政服务机构 (商品) Futures Trading Commission, CFTC) 前途市所捕获Spoofing市场管理所阻碍的最新接管办法和市规则,在此根底上,对我的监视任务推荐了某个提议。。

关键词:幌骗(Spoofing)、多德·弗兰克法案、高频市

一、事情放

2015年11月3日,美利坚联邦法院裁定高频市员米迦勒 Coscia农产品市欺诈此外幌骗 (诈骗)[注1 ]犯罪。,这是究竟第独一指画违法的市的犯罪的装载。,亦美国多德·弗兰克法案Dodd Frank ACT)自引入以后 宁愿取缔市场管理所阻碍,如瞒骗,具有陆标意思。美国伦巴底街管理所欺诈行动的规制可出身,2001年,美国有价证券市市政服务机构(有价证券) and Exchange Commission, SEC)曾指画喜欢Spoofing市的市员向联邦法院提起过装载【注3】, 但法院终极经过排解处置了这一容器。 by 结算)。Michael Coscia为Panther Trading LLC总经理,公司里最适当的7分类人事广告版。,喜欢高频算法事务。2011年8月至octanol 辛醇,CoCIA在芝加哥顾客市所运用其兴旺发达的市零碎 Mercantile Exchange, 芝加哥农产品市所和跨洲的市所(跨洲的) Exchange, ICE曾经对几个的拉伤举行了高频市。。其提取岩芯市战略是小额相信,工具大市值清算。, 举行小额申报,以便于按本人的价钱举行市。。

1 编者注:“幌骗”(Spoofing)行动:吊销虚伪开价,就是,一阶,以后补偿定货单。,这将使发生股票价钱。。“幌骗者”(Spoofer)经过装假有意在假设价钱买进或典型的,大发脾气需要虚幻的,实验毛鼻袋熊其他的市者市以使发生市场管理所。。经过这种“幌骗”行动, “幌骗者”可以在新的价钱买进或典型的,这么围绕。

2 见 Wall Street Journal, Feb.28, 2000, No Joke: NASD Plans Crackdown on “Spoofing”.

3 .

二、接管机关对违背处分的处分

2013年7月22日,CFTC对Panther Trading LLC和CoCIA自找麻烦刑罚140财富。,被没收的其140财富违法的顾客围绕,年纪的市场管理所禁令。,说辞是其于2011年8月8日至2011年10月18在白天在CME集合Globex电子市平台的18个前途拉伤上举行Spoofing 市,这是CFTC基本的以诈骗的名受到惩办。。CFTC按生活指数调整其处分的阵地为多德·弗兰克法案说得中肯反市场管理所使烦恼行动条例(Dodd Frank Antidisruptive Practices 规则)。在同一天到晚,芝加哥农产品市所还对科西嘉工具刑罚20财富。,6个月取缔继续医学教育,被没收的的CISCIA及其公司的违法的围绕1财富,312,。CFTC 按生活指数调整,CME违法的获取COSIA被没收的可用于补偿CFTC的C 140 违法的围绕10000财富。 CME阵地以下规范判别这些大国家的:顾客申报说得中肯失调景象、票据的提款率和票据的管工夫。。同时 芝加哥农产品市所一下子看到, CoCIA容许职员经过GLUX 6个ID同时命令。。是你这么说的嘛!行动违背了《芝加哥农产品市所市规则》。,,,576,首要处置不正当顾客。、伤害市所的感兴趣的事和名誉、喜欢不道德行动和多宣告市。。2013年7月3日,英国财源行动接管局(UK Financial Conduct Authority, FCA)也捕获了冰上的科西亚 Futures 全欧洲的市被强加给了科西亚。 $903,176刑罚,说辞是蓄意技术动作商品市场管理所(Deliberate Manipulation of Commodities 市场管理所),这是FCA第一流的对高频市工具处分。。

三、对Coscia 犯罪的装载与说服

2014年10月2日,芝加哥联邦询问者办公楼对Coscia提起犯罪的装载,详细说来,这是基本的诈骗。 的犯罪的装载”,包含六项幌骗罪(Spoofing)和六项农产品市欺诈罪(Commodities 欺诈行动)。2014年12年15日Coscia 用诈骗 规章太含糊了 癌胚抗原 anti-spoofing provision is void for 含糊性) 农产品市欺诈的证实在法度上是有病的的 commodities fraud counts are legally invalid and similarly Vague回绝申请书。。2015年2月17日,科西亚的申述被法院颁布发表有病的。;2015年11月3日,Coscia被正式说服。,全部非法行为都使被安排好了。。审讯继续了7天。,虽然审理陪审团终极交易了独一多小时,决议了ABO。。

四、对Coscia 犯罪的诉讼的法理根底

2010年7月21日,多德·弗兰克法案2011年7月正式工具)对《美国农产品市法案》(CEA)的747节做出校订,严禁三种市场管理所阻碍。 , 它不含糊的按生活指数调整取缔诈骗市。,该法案对Spoofing的限界为“在商业申报时就企图在工具前撤单”(Bidding or offering with the intent to cancel the bid or offer before 工具)。Dodd Frank法是这一容器的首要法度阵地。。2011年3月,CFTC指画多德·弗兰克法案推荐了独一“解说性论文”的未定稿(Proposed Interpretive 命令),由于这份论文的宣布日期是科西亚尔的5个月前。,其在 科西嘉的决议也起到了生活功能。。以下三种行动可被证实为诈骗行动。:(1)申报和补偿使宣告零碎过量。;(2)迟缓工具的论文的申报和撤回;(3)申报和撤单来大发脾气虚伪的市场管理所吃水。CFTC直到5月28日才宣布解说原文的终极版本, , 并附带说明了四个一组之物种诈骗市行动。:(4)人造大发脾气价钱CHA的申报和撤回论文。 随意科西亚以为诈骗的限界太含糊了。,虽然法官按生活指数调整 CFTC的“解说性论文”宣布时市场管理所有关系的对有先行词行动属于Spoofing已有必然的共识。农产品市欺诈罪是以美国共同犯罪为根底的 U.S.C. §1348)。科西亚以为电子市。,他们不察觉对方是谁。,不与其他的市者沟通。,它不创作欺诈的法度意思(注4),虽然法官按生活指数调整 COSICA的市战略大发脾气犯罪的和约总量,把戏其他的市者阵地本人的虚伪要旨举行市。, 其市行动创作农产品市欺诈罪。

4 美国在历史中的增至三倍 18 U.S.C. §1348 商品欺诈罪被证实为庞氏骗局。。

五、海内顺序性市的接管提议

从国际视角看顺序性T的接管水流,对外开放,但预付接管是主流。。这是相似的于的科西卡诈骗行动说服,这暗示接管机关支持违法的市。,特别对高频市中违法的市的规制。。 Dodd Frank法案将取缔诈骗市的解说。,CFTC也指画Spoofing等市场管理所使烦恼行动宣布了解说性论文等补充物接管办法。CME在2014年8月29日宣布市规则575《取缔弄乱市场管理所秩序》(Disruptive Practices 取缔的), 取缔诈骗和其他的使烦恼市场管理所的行动。;冰在2014年12月29日被发布的新闻。 攻破性市的围住(攻破性) Trading 执行),市规则修正,取缔相似的市。是你这么说的嘛!法度和市规则的不休改进暗示:。有价证券和F的传播市管理顺序 ( 请教稿 草案的宣布是我们家监控的前进。,契合国际接管水流和水流。过来,我们家只采取顺序性市宣告建立。, 草案中对顺序性违法行动的更详细的描画。,譬如,第十八(五) 陆续宣告PRIC的市场管理所市价钱大申报,给错误的劝告其他的包围者作出决议,同时,大批反向国家的和事务处置。。 跟随中国1971前途市场管理所的多种经营、市方式的多样性,而经济形势的不同族越来越 …杰出的。, 应进一步地预付判别辨析和定量辨析。,不休堆积和预付顺序监视最大限度的。同时,有价证券和F的传播市管理顺序》也有待于市场管理所受测验,我们家必须做的事随后它。,从其现实使发生动身,不休改进规章建立。 同时,对违法的市如诈骗的接管不克不及指画H。譬如,CFTC在10月19日装载了3人。 Red 公司市员Igor B. 诈骗市的作为权力经纪人进行谈判,在装载中,CFTC提到他的市商的国家的是这么做的。,这也使发生了差不多向MAL企图机动性的高频市者。。这暗示它的接管是鉴于违法的TRAN的现实胜利。,这不是第独一决议市者如果喜欢高频市。。 此外,应预付市场管理所测度在接管说得中肯功能。。 譬如,CME和ICE对Spoofing的考察是从其收到其他的市公司对此类市的赞扬后来开端的,CITADEL和其他的高频市公司也企图警告悬条标,Citadel和GSA 本钱的高频市者亦Coscia案的目击证人。。我们家还必须做的事正片听取我们家的市场管理所有关系的的建议。,接管程度不休预付。

本文是人前途和财源衍生品。

作者:陶(上海前途衍生品研究工作实验室),上海 200122)

要紧国家的:定冠词的视角只代表作者。,侮辱所议论的单位。

求婚者简介

回到搜狐,检查更多

责任编辑:

LEAVE A REPLY